A Armadilha Tributária que Todo Daytrader Deve Conhecer 

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11 min
Publicado em:
8/12/2022
Última Atualização em:
28/1/23
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Temas Abordados Neste Artigo

Trader: privado ou profissional?

Talvez você não seja capaz de dizer se é um trader privado ou profissional. No entanto, a diferença tributária em alguns países não poderia ser maior. Portanto, é muito importante que você conheça a diferença entre os dois tipos de trading de títulos financeiros, mesmo que isso só seja regulamentado de forma rudimentar em muitos países.

No verdadeiro sentido da palavra, títulos referem-se não apenas a ações, mas também a futuros e derivativos como opções e swaps, desde que sejam derivados de um ativo subjacente específico. Além disso, também estão incluídos os certificados de participação ou de direitos divididos e outros direitos de propriedade. 

Em termos concretos, esta questão diz respeito à tributação dos ganhos de capital, à qual se aplica um imposto preferencial na maioria dos países do mundo. Muitas vezes, mas nem sempre, os ganhos de capital estão sujeitos a um imposto de ganhos de capital semelhante aos dividendos e à renda de juros. 

Este é o caso, por exemplo, do Abgeltungssteuer na Alemanha ou do KEST na Áustria. A uma taxa uniforme de 26,375% ou 25/27,5%, a tributação é assim independente da renda e já mais favorável do que a tributação no imposto de renda a partir de uma progressão relativamente baixa.

Enquanto na Alemanha e na Áustria os indivíduos ricos têm que pagar apenas um quarto de seus lucros de investimento ao estado em vez de até a metade como os empregados bem pagos e autônomos, a situação é ainda melhor em muitos países vizinhos. 

A Bélgica, por exemplo, que tem a maior progressão fiscal na UE com um imposto de renda de 50% a partir de apenas 38.080 euros, isenta completamente de impostos os ganhos de capital de ativos privados avaliados. 

Os outros dois países do Benelux, a Holanda e Luxemburgo, gozam de privilégios semelhantes, embora com diferenças menos pronunciadas em relação às alíquotas locais do imposto de renda. E a Suíça, é claro, também deve ser mencionada pela isenção de impostos sobre ganhos de capital.

Este privilégio de ganhos de capital sobre outros tipos de renda pode ser encontrado em quase todos os países do mundo, mas não é algo fixado em pedra. Frequentemente governos (principalmente de esquerda) consideram a abolição do imposto retido na fonte final sobre dividendos e ganhos de capital.

Quando isso acontece, esses ganhos de capital acabam sendo tributados à alíquota do imposto de renda pessoal - positivo apenas para rendimentos baixos provenientes de ganhos de capital, mas fortemente negativo também para rendimentos mais altos provenientes de outras fontes de renda. 

O problema da negociação de títulos comerciais

No entanto, este já é o caso em certos países onde os indivíduos ricos são considerados como negociando títulos em uma base profissional.

Essas pessoas - muitas vezes acreditando que estão isentas de impostos - subitamente têm que pagar imposto de renda local sobre seus ganhos de capital, porque não são mais admitidos para sua gestão de ativos puramente privados. Uma enorme armadilha fiscal.

Na Alemanha e na Áustria, a diferença entre a gestão de ativos privados e o trading profissional não é particularmente decisiva. Mesmo os day traders regularmente não têm problemas em pagar impostos sobre seus ganhos de capital somente com o imposto retido na fonte final. Muitas vezes seu corretor já faz isso por eles, o que também mantém o tempo necessário pequeno. Entretanto:

  • A situação é diferente na Suíça, Bélgica e em muitos outros países do mundo. Aqui, as autoridades fiscais locais às vezes são muito rápidas ao assumir que o trading é profissional. E isto rapidamente transforma a isenção de impostos em uma carga tributária não desprezível.
  • A princípio, o problema do "trading profissional de títulos comerciais" afeta todos os países nos quais os ganhos de capital são isentos ou quase isentos de impostos (detalhes sobre esses países podem ser encontrados no artigo sobre soluções de residência para traders
  • Além da Suíça, Holanda, Bélgica e Luxemburgo, isto também se aplica aos países com sistema non-dom de Malta, Irlanda e Inglaterra, onde (para non-doms) a renda estrangeira não remitida ao país é geralmente isenta de impostos. 

A argumentação bastante lógica, no entanto, é que o trading ocorre justamente a partir deste país e, portanto, deve ser contabilizado como renda doméstica. Em certo sentido, é a "regra da gestão efetiva", embora neste caso não haja empresa. Alguns países com tributação territorial mais restrita, como Cingapura e Hong Kong, também podem causar problemas aqui.

Quando se é um trader profissional?

Imagem gráfica de ações da bolsa de valores

A definição de "trading profissional" e sua distinção da gestão de ativos privados está aberta à interpretação. Não há lei em nenhum lugar do mundo que define esta distinção até o último detalhe. A melhor visão geral dos fatores possíveis é fornecida pela Administração Tributária Federal na Circular 36 de 2012 da Alemanha, que declara:

A fim de garantir segurança jurídica adequada para a maioria dos contribuintes, foram elaborados critérios para a aplicação da lei com base nos quais o trading profissional de títulos pode ser excluído no decorrer de um exame preliminar. 

Em qualquer caso, as autoridades fiscais assumem a gestão de ativos privados ou ganhos de capital privados isentos de impostos se os seguintes critérios forem cumulativamente cumpridos. 

  1. O período de detenção dos títulos vendidos é de pelo menos 6 meses.
  2. O volume de transações (corresponde à soma de todos os preços de compra e receita de vendas) por ano civil não excede um total de cinco vezes o saldo de títulos e créditos no início do período fiscal.
  3. A realização de ganhos de capital de títulos não constitui uma necessidade para substituir a renda perdida ou em falta por despesas de vida. Isso é geralmente o caso se os ganhos de capital realizados forem inferiores a 50% da renda líquida no período fiscal. 
  4. Os investimentos não são financiados por empréstimos ou os rendimentos de capital tributável dos títulos (tais como juros, dividendos, etc.) são maiores do que os juros por data da dívida. 
  5. A compra e venda de derivativos (em particular opções) é limitada ao hedge das próprias posições de títulos. 

Se estes critérios não forem cumulativamente cumpridos, não se pode excluir a negociação de títulos profissionais. A avaliação correspondente é feita com base em todas as circunstâncias do caso individual específico (cf. seção 4).

Uma violação dos 5 pontos listados nem sempre leva a uma classificação como trader profissional, mas pode levar a suspeitas nessa direção. Não há objeções per se à venda ocasional de ações após um curto período de tempo ou à especulação sortuda que leva a um aumento repentino da renda.

O que é importante é como se ganha a vida além dos ganhos de capital. Neste contexto, o emprego ou trabalho autônomo também pode ser perigoso, mesmo que dele se obtenha a maior parte da renda.

Se a atividade é no setor financeiro e tem a ver com títulos em particular, uma motivação profissional pode ser rapidamente inferida a partir deste histórico, mesmo para a gestão de ativos privados.

Investir fundos para membros da família ou amigos também pode ser perigoso, pois, em última análise, é tanto um financiamento por dívida quanto um empréstimo bancário.

Por outro lado, a assistência prestada através de auxiliares, tais como fiduciários ou bancos privados, também pode levar ao trading profissional, desde que eles tenham a experiência necessária. A circular declara:

Critérios em primeiro plano para definição de trader profissional

Nível de volume de transações (frequência das transações e curto período de posse). 

Um curto período de posse indica que o contribuinte não está primariamente buscando fins de investimento, mas sim interessado em obter um lucro rápido (ASA 69, 652 e 788; 63, 43; 59, 709). Sob certas circunstâncias, mesmo uma única transação pode levar à existência de um trabalho autônomo (2A.23/2004; ASA 69, 652).

A frequência das transações e o curto período de posse dos títulos são indicações de que o contribuinte não está visando pelo menos um investimento de capital a médio prazo, mas está dependente da realização rápida de um ganho de capital e também aceita que podem surgir perdas significativas (ASA 71, 627). 

Uso de fundos emprestados substanciais para financiar as transações 

O uso de fundos externos substanciais na gestão de ativos privados é bastante atípico. Normalmente, no investimento comum da riqueza privada, toma-se o cuidado de garantir que a renda exceda as despesas (ASA 69, 788). Entretanto, se houver financiamento externo, o contribuinte assume um risco maior, o que é uma indicação de trabalho autônomo.

Imagem de documentos fiscais e calculadora
Se os juros e despesas da dívida não podem ser cobertos pela renda periódica, mas devem ser pagos por meio de ganhos de capital, não pode mais haver qualquer questão de gestão de ativos privados (ASA 69, 788).

O fato de o contribuinte renunciar à dedução dos juros e das dívidas não significa automaticamente que os títulos financiados por fundos externos se qualificam como ativos privados. Ao invés disso, de acordo com a jurisprudência relevante, deve ser avaliado com base em todas as circunstâncias do caso individual se os títulos devem ser alocados a ativos privados ou profissionais. 

Uso de derivativos

A negociação de derivativos pode servir para cobrir ativos patrimoniais. Entretanto, se o uso de derivativos exceder a cobertura de riscos e se um grande volume for negociado em relação ao total de ativos, a negociação de derivativos deve ser qualificada como especulativa, o que indica uma abordagem profissional. 

Indicações de menor importância:  

A forma sistemática e planejada da ação: A pessoa sujeita a impostos aumenta ativamente o valor ou tenta explorar o desenvolvimento de um mercado a fim de obter lucro (ASA 69, 652 e 788; 67, 483). 

De acordo com a jurisprudência do Supremo Tribunal Federal, para a assunção de uma atividade autônoma com títulos, não é necessário que o contribuinte exerça esta atividade em uma empresa real e organizada (ASA 71, 627; 69, 788), nem que participe visivelmente do fluxo econômico (ASA 69, 652; 67, 483; 66, 224). 

O reinvestimento dos lucros obtidos em ativos similares pode ser considerado parte de um curso de ação planejado. O fato de que os lucros obtidos são investidos em ativos similares é também uma indicação de que existe uma atividade independente envolvendo títulos (ASA 69, 652 e 788; 67, 483; 66, 224). 

A estreita conexão das transações com a atividade profissional do contribuinte, bem como o uso de perícia especial: A estreita conexão das transações com a atividade profissional do contribuinte também pode ser uma indicação de que o contribuinte não está agindo como um particular, mas está tentando obter lucros como um autônomo em tempo integral ou em tempo parcial (ASA 66, 224). 

A decisão do Supremo Tribunal Federal de 23 de outubro de 2009 (2C.868/2008) atribuiu uma importância subordinada a estas duas indicações.

Soluções para traders profissionais

Na prática, muitas vezes é muito mais flexível do que se parece aqui. Entretanto, uma vez que a autoridade fiscal competente tenha se tornado suspeita, você deve fazer o possível para cumprir com os cinco fatores mencionados acima, a fim de evitar uma surpresa desagradável.

Os (day) traders típicos geralmente não precisam se preocupar muito em ter uma residência fiscal e, portanto, também com acordos de dupla tributação. Basta atender ao compliance necessário para abrir uma conta em uma corretora, e com isso feito, pode-se ser um viajante perpétuo

Se é apenas uma questão de ganhos de capital de todos os tipos - seja em ações, futuros, negociações forex, criptos, opções ou outros derivativos - os acordos de dupla tributação não têm nenhuma vantagem. De acordo com cada DTA e com a Convenção Modelo da OCDE, os ganhos de capital são sempre devidos ao país de residência.

Imagem de trabalhador nômade digital

Aqui novamente, no entanto, é claro que pode fazer sentido usar uma empresa por razões de proteção patrimonial. Outras razões podem ser, por exemplo, fugir de certas regulações do mercado financeiro (como as da UE) ou, em certos casos, vantagens fiscais. Por exemplo:

  • Porque classificado como trader profissional, seria preciso pagar o imposto de renda ainda mais alto e, em alguns casos, até mesmo as contribuições sociais.
  • Uma vez que cada ganho de capital de algumas dezenas de negociações por dia está em jogo aqui, a redução de cada ponto percentual é atraente.
  • O imposto de renda corporativo é quase sempre mais atraente do que o imposto de renda acima de um determinado volume, mesmo se você acrescentar o imposto retido na fonte sobre dividendos nas distribuições. 

Os indivíduos particulares na Suíça que são classificados como traders profissionais podem limitar sua tributação por negociação a uns 12% através da criação de uma sociedade limitada nos cantões de baixos impostos.

Outra razão pode ser, por exemplo, que os países não possuem leis tributárias internacionais, embora a renda local e também os ganhos de capital sejam altamente tributados. Com a estrutura correta da empresa, pode-se negociar legalmente sem impostos e só tributar os lucros retirados de tempos em tempos.

Às vezes, por exemplo, no caso do non-dom no Chipre, apenas certas categorias de renda, como os dividendos, estão isentas de impostos, para os quais se precisa logicamente de uma corporação. Muitas vezes, com a jurisdição offshore correta, pode-se até mesmo evitar a contabilidade entediante que se teria que fazer no país de residência fiscal para muitos negócios.

Vale a pena?

Em última análise, ambos os níveis têm suas vantagens e desvantagens. Entretanto, quanto maiores os ativos, mais argumentos podem ser encontrados para a gestão de ativos através de uma entidade jurídica separada. 

A partir de cerca de 1 milhão de euros, isto pode ser definitivamente recomendado. Até este valor, fará sentido sobretudo se resultar em vantagens fiscais, como uma estratégia de investimento que depende muito dos dividendos.

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